什麼是加密貨幣託管？2026年完整指南

在金融領域，託管人在保護資產和確保監管合規方面發揮著關鍵作用。你絕不會讓一家經紀公司既持有你的資金，又自行進行交易，同時還規避監管審查。

然而多年來，大多數機構進入加密貨幣市場的方式正是如此。FTX是最典型的例子——一家不受監管的交易所，在2022年11月倒閉之前，利用80億美元的客戶存款為其自有交易部門提供資金。

數位資產的儲存位置以及誰控制存取權限決定了它們的安全程度。加密貨幣託管是指對用於存取區塊鏈上數位資產的私鑰進行安全儲存和管理。

以下指南將揭示加密貨幣託管的運作方式及其在2026年的重要性。請繼續閱讀，我們將詳細介紹：

什麼是加密貨幣託管，它是如何運作的？

為什麼數位資產託管很重要？

FTX和Bybit事件的經過是什麼？

離場託管是如何運作的？

BitMEX是如何保持零損失紀錄的？

什麼是數位資產託管，它是如何運作的？

要理解數位資產託管，你首先需要了解加密資產是如何儲存的。

與傳統證券存在於由銀行和清算所管理的中心化登記系統中不同，數位資產存在於區塊鏈上。交易記錄在鏈上，所有權透過儲存在錢包中的私鑰來確認。

每個加密錢包都有兩個組成部分：

• 公鑰：一個由私鑰衍生的加密地址。它在區塊鏈上可見，用於接收資金。

• 私鑰：一串經過密碼學生成的字元，用於授權交易並證明資產所有權。它作為錢包的唯一簽署授權。

將公鑰想像為帳號，將私鑰想像為該帳戶唯一存在的密碼。需要特別指出的是，在加密貨幣領域，沒有中央機構可以撤銷交易、重設密碼或追回被盜資金。如果密鑰遺失，資產將永遠消失。

數位資產託管的類型

數位資產託管是指代表資產持有人對加密錢包私鑰進行安全儲存和管理。歸根結底是兩個問題：誰持有私鑰，以及它們的保護程度如何。最常見的託管類型包括：

• 自託管：錢包所有者使用自有基礎設施或硬體錢包（如Ledger）自行管理私鑰。擁有完全控制權，但也承擔全部營運負擔和關鍵人員風險。如果密鑰遺失或被洩露，沒有任何恢復機制。

• 第三方託管：受監管的服務提供商代表所有者儲存和管理私鑰，提供隔離帳戶、合規報告和保險。大多數機構使用這種模式，因為它符合受託義務和監管要求。

• 混合託管：所有者保留對簽署授權的部分控制權，同時由第三方託管人管理儲存和安全基礎設施。這種方法適合希望參與簽署過程但不願承擔全部營運責任的公司。

熱錢包與冷錢包

私鑰儲存在數位錢包中，錢包類型決定了其安全程度。錢包分為三種類型，在可存取性和安全性之間有不同的權衡。

• 熱錢包： 連接網際網路並自動運行。允許快速、頻繁的交易，但最容易遭受網路攻擊。

• 溫錢包：同樣連接網際網路，但需要額外的安全驗證來確認交易，例如多重簽章審批。

• 冷錢包：將私鑰完全離線儲存在實體安全的環境中，使其更難被攻破。

冷錢包是機構級託管的黃金標準。冷錢包通常涉及氣隙裝置、地理分散式保險庫和嚴格的存取控制。私鑰永遠不接觸網際網路，最常見的攻擊——釣魚、惡意軟體、遠端漏洞利用——都無法觸及它們。冷錢包也不會與智能合約互動，從而消除了惡意授權的風險。

大多數機構託管解決方案將大部分客戶資產保存在冷儲存中，僅有少量營運浮動資金放在熱錢包或溫錢包中。

為什麼數位資產託管很重要？

“不是你的密鑰，就不是你的幣”是加密貨幣領域的一句流行格言，意思是如果你不控制錢包的私鑰，你就並不真正擁有你的資產。

當你將資產存入一個平台時，你就是在信任該平台來保護你的資金。你的資本面臨著託管風險，包括：

• 駭客風險：缺乏強大安全基礎設施的交易所是高價值目標。2025年2月，Bybit駭客事件透過被入侵的簽章介面竊取了約15億美元。

• 破產風險：如果交易所破產，你的資產可能會成為破產財產的一部分。FTX在2022年的崩潰導致超過100萬債權人受損，原因是客戶資金與公司資本被混合使用。

• 營運風險：內部詐欺、管理不善或資金混合可以在沒有任何外部攻擊的情況下侵蝕客戶資產。

• 監管風險：未獲得適當許可證營運的平台可能被關閉、凍結或制裁——導致存款人無法存取其資金。

2025年，非法加密貨幣地址至少收到了1,540億美元，創歷史新高，年增162%。

來源：Chainalysis， 2020-2025年非法地址收到的加密貨幣總價值

FTX和Bybit事件的經過是什麼？產業教訓

FTX（2022年11月）

FTX曾是按交易量計算的第二大加密貨幣交易所，巔峰時期估值超過320億美元。它向機構行銷自己為安全、受監管的交易所。然而在幕後，客戶存款被輸送到Alameda Research——該交易所的關聯自營交易公司。

客戶資金和公司資本之間沒有隔離。交易所與其持有的資產之間沒有獨立的託管人。當Alameda的交易虧損增加和流動性危機來襲時，FTX無法兌現提款。交易所申請破產，導致超過100萬債權人受損，約80億美元的客戶資金下落不明。

• 教訓很明確：沒有隔離、透明度或獨立監督，就沒有斷路器。適當的託管控制，無論是內部的還是透過第三方的，才是區分可信交易所和高風險交易所的關鍵。

Bybit（2025年2月）

Lazarus Group，一個北韓國家支持的駭客組織，實施了一次供應鏈攻擊——不是直接針對Bybit，而是針對Safe{Wallet}（Bybit所依賴的多重簽章提供商）的一台開發者電腦。

攻擊者修改了螢幕上顯示交易詳情的程式碼。Bybit員工在電腦上看到的是正確的接收地址和金額，但傳送到其冷錢包硬體密鑰進行簽署的卻是不同的資料。由於多重簽章交易不會在冷錢包螢幕上顯示接收方資訊，簽署者盲目地批准了轉帳。

大約15億美元的ETH被竊取——這是加密貨幣歷史上最大的單筆竊盜案。該事件暴露了一個關鍵漏洞：即使是冷儲存，當簽署過程依賴於單一平台的基礎設施而缺乏獨立驗證時，也可能被攻破。

• 這裡的教訓與FTX略有不同：在抵禦惡意行為者時，即使是冷儲存方法在缺乏獨立驗證的情況下也可能失效。在交易週期的每個環節審查對手方風險對於避免資金損失至關重要。

什麼是離場託管？

離場結算模式正面解決對手方風險。交易者不是將資產存入平台，而是將資產保存在受監管的託管人處的冷託管中。託管提供商（如Zodia Custody）提供機構級託管基礎設施，允許公司透過結算網路獲取交易所流動性，該網路鏡像擔保品並僅在交易執行時鎖定資產。

機構可以透過獨立冷託管的入口獲取中心化交易所的流動性和產品範圍。

BitMEX現已接入 Zodia Custody的Interchange ，這是領先的場外結算網路之一。該整合允許機構和專業客戶直接在BitMEX上交易，無需預先向交易所充值資金，同時其資產在結算前一直保存在Zodia的交易保險庫中。

BitMEX是如何保持零損失紀錄的？

自2014年推出以來，BitMEX從未因入侵或駭客攻擊而損失過客戶的加密貨幣。在一個交易所因駭客攻擊、詐欺和管理不善而累計損失數十億美元的產業中，這樣的紀錄實屬罕見。

BitMEX是最早實施多重簽章錢包系統的交易所之一，要求任何提款都需要多重審批。我們每兩週發布一次 儲備金證明和負債證明 ，為交易者提供可驗證的最新保證，證明資金已被安全儲存和隔離。

Zodia Custody的Interchange網路的接入為尋求額外資產隔離層的機構客戶增加了另一個選擇。客戶可以全面進入加密衍生品市場，同時享受冷儲存、隔離託管的優勢。

總結

適當的加密貨幣託管基礎設施已經存在，而且解決方案比以往任何時候都更容易取得。監管框架正在日趨成熟，託管失誤的代價已經以任何合規團隊都無法忽視的方式得到了驗證。

你在哪裡交易和你如何交易同樣重要。擁有經驗證的安全紀錄、透明儲備金和獨立託管選項的交易所不再是例外。

無論你是直接在平台上託管還是透過獨立提供商託管，請確保你的資產受到保護。了解更多關於BitMEX與Zodia Custody整合的資訊 請點擊此處。

免責聲明：本文僅供參考，不構成財務或投資建議。讀者在做出任何有關數位資產託管或交易的決定之前，應自行研究並諮詢合格的顧問。

常見問題

什麼是加密貨幣託管人？

加密貨幣託管人代表客戶安全儲存和管理控制數位資產的私鑰。在傳統金融中，相當於為投資者持有證券的託管銀行。加密貨幣託管人提供安全基礎設施、監管合規和營運控制，這些是大多數機構無法自行建設的。

自託管和第三方託管有什麼區別？

自託管意味著你使用硬體錢包或自有基礎設施控制自己的私鑰。第三方託管意味著受監管的提供商代表你管理密鑰，提供隔離儲存、保險和合規報告。大多數機構使用第三方託管，因為它滿足受託義務和監管要求。

什麼是熱錢包與冷錢包？

熱錢包連接網際網路——快速便捷，適合頻繁交易，但更容易遭受網路威脅。冷錢包將私鑰離線儲存在實體安全的環境中，提供更強的防駭客保護。機構級託管主要使用冷儲存來保存大部分客戶資產。

銀行提供加密貨幣託管嗎？

是的，越來越多的傳統金融機構現在提供加密貨幣託管服務，無論是直接提供還是透過受監管的子公司。渣打銀行（透過Zodia Custody）、紐約梅隆銀行以及幾家瑞士和德國銀行都是典型例子。歐盟的MiCA法規透過為託管人提供明確的監管框架來加速這一趨勢。

如果託管人倒閉，我的加密貨幣會怎樣？

如果託管人使用適當的隔離帳戶，你的資產應該受到保護，因為客戶資金與託管人自身的資產負債表是分開持有的。在破產情況下，隔離的資產不應構成託管人破產財產的一部分。隔離是選擇託管提供商時需要驗證的最重要特徵。

什麼是離場結算？

離場結算允許機構在中心化交易所進行交易，無需將資產直接存入交易所。資產保存在獨立託管人的冷儲存中，擔保品僅在交易執行時被鏡像或鎖定。這在保持交易所流動性存取的同時降低了對手方風險。

加密貨幣託管受監管嗎？

加密貨幣託管正變得日益受到監管。MiCA在歐盟強制要求適當的託管安排。英國FCA、香港AMLO、新加坡MAS、阿布達比FSRA和澳洲ASIC都有涵蓋數位資產託管的框架。各司法管轄區的覆蓋範圍有所不同，因此請在你所在的市場驗證託管人的許可資質。

Translation Disclaimer: This website has been translated for your convenience using automated translation software. No warranty of any kind, either expressed or implied, is made as to the accuracy, reliability, or correctness of any translations. Some content (e.g., images, PDFs) may not be accurately translated. The official version is the English version of this website.