Бессрочные фьючерсы на акции - BitMEX

Кратко:

Бессрочные контракты на акции (здесь и далее Equity Perps) - это синтетические деривативы, которые дают возможность торговать традиционными акциями или индексами (Apple, Tesla, SPY, Nvidia и др.) с кредитным плечом на криптовалютных платформах. У них нет даты истечения (экспирации), они торгуются в режиме 24/7 с плечом до 20x, а расчеты производятся в криптовалюте — вы можете торговать акциями, не продавая свои криптоактивы. По сути, это те же бессрочные фьючерсы на акции, но без владения реальными ценными бумагами и со всей гибкостью крипторынка.

Как на самом деле работают Equity Perps?

Для начала - краткое напоминание: что такое бессрочные контракты?

Бессрочные контракты (изобретенные биржей BitMEX в 2016 году) — это фьючерсные контракты, у которых нет даты истечения (экспирации). Чтобы цена контракта оставалась привязанной к спотовой цене Биткоина или Эфириума, биржи используют механизм под названием ставка финансирования: трейдеры в лонгах (покупатели) периодически платят трейдерам в шортах (продавцам), или наоборот — в зависимости от того, торгуется ли перп выше или ниже спотовой цены. Это позволяет удерживать цены в равновесии без необходимости принудительных расчетов.

Подробнее об особенностях и вариантах использования бессрочных контрактов можно узнать здесь.

В чем разница между бессрочными контрактами и бессрочными контрактами на акции?

Механика практически идентична. Единственное реальное отличие заключается в базовом активе:

Коротко: Equity Perps переносят опыт торговли криптовалютами на традиционные активы.

Преимущества Equity Perps

• Торговля 24/7: фондовые рынки США обычно закрываются в 16:00 по восточному времени (ET) и не работают в выходные. Однако отчеты о прибылях, заявления ФРС и геополитические потрясения не ждут открытия торгов в понедельник утром. С помощью Equity Perps вы можете реагировать мгновенно — как только Илон Маск опубликует твит или выйдут данные по инфляции (CPI).

• Преимущество кредитного плеча: традиционные платформы (TradFi) часто ограничивают плечо для акций до 4x. На BitMEX кредитное плечо для Equity Perps может достигать 20x.

• Глобальный безграничный доступ: никаких номеров социального страхования (SSN), налоговых форм W-8BEN или ограничений для внутридневных трейдеров (правило PDT). Если у вас есть кошелек и криптовалюта, вы можете торговать акциями Tesla из Сингапура, Буэнос-Айреса или Лагоса в 3 часа ночи — когда угодно и где угодно.

• Хеджирование портфеля с возможностью получения дохода: в условиях, когда рыночные настроения в отношении компании Nvidia являются «бычьими», а бессрочные контракты торгуются с премией, держатели коротких позиций получают выплаты по положительной ставке финансирования. Это позволяет трейдерам извлекать доходность в процессе хеджирования своих позиций по акциям.

• Устранение ограничений на короткие продажи: высокая стоимость заимствования, контроль предложения со стороны контрагентов и риск отзыва активов делают процесс открытия коротких позиций по акциям структурно сложным для фондовых трейдеров. Благодаря инструменту Equity Perps (бессрочные контракты на акции) пользователи получают возможность открывать лонг и шорт позиции без даты экспирации.

Механизм ценообразования бессрочных контрактов на акции

Платформы формируют надежный поток котировок, используя данные, поступающие от крупнейших брокеров и бирж (таких как NASDAQ, NYSE, CBOE и другие).

В часы работы традиционных рынков

BitMEX Equity Perp price index tracks the live spot prices closely to reflect a robust underlying price by referencing TradFi data through oracles like Pyth. It’s crucial to read the index methodology, as other platforms typically rely heavily less on traditional data and more on tokenised stocks (e.g. xStocks).

Ценовой индекс Equity Perps на BitMEX отслеживает текущие спотовые цены, отражая устойчивую базовую стоимость актива за счет использования данных традиционных финансов (TradFi), получаемых через оракулы, такие как Pyth. Критически важно ознакомиться с методологией расчета индекса, поскольку другие платформы, как правило, в значительно меньшей степени опираются на традиционные данные, отдавая предпочтение токенизированным акциям (например, xStocks).

В нерабочие часы традиционных рынков

Платформы для торговли бессрочными контрактами на акции обычно используют альтернативные источники котировок, такие как токенизированные акции, площадки постмаркетной торговли и рынки фьючерсов на акции. В случае отсутствия внешних данных платформы опираются на внутренние книги ордеров с установленным ценовым коридором и применяют внутренние алгоритмы для сглаживания цен.

Преимущество торговли во внеурочное время заключается в возможностях для процесса обнаружения цены (price discovery) и управления рисками, так как цена может изменяться в ответ на значимую рыночную активность. Трейдеры активно открывают позиции, основываясь на новостном фоне, динамике фьючерсов или состоянии зарубежных рынков. Например, котировки бессрочных контрактов на Apple могут реагировать на публикацию отчета о прибылях Taiwan Semiconductor в ходе азиатской торговой сессии.

Риски Equity Perps

• Плечо - это обоюдоострый меч: при плече 20x движение цены всего на 5% против вашей позиции приведет к ликвидации.

• Риск ставки финансирования: на сильном бычьем рынке лонги могут нести значительные расходы на выплаты фандинга.

• Риск контрагента: вы доверяете централизованной бирже. Важно использовать проверенные временем площадки, такие как BitMEX.

• Риск оракула/задержки цены: в моменты низкой ликвидности или резких движений цена индекса может кратковременно отставать.

FAQ

Могу ли я торговать акциями в выходные или когда рынок закрыт? Да, бессрочные фьючерсы на акции торгуются в режиме 24/7/365 — даже когда традиционные рынки закрыты. Это синтетические деривативы, которые позволяют получить кредитное плечо для торговли акциями или индексами (Apple, Tesla, SPY, Nvidia и др.) на криптоплатформах. Они не имеют срока истечения, торгуются круглосуточно, а расчеты по ним производятся в криптовалюте.

В чем разница между токенизированными акциями и бессрочными контрактами на акции? Токенизированные акции представляют собой реальные акции, хранящиеся у кастодиана, и дают право собственности и право голосование. В то время как бессрочные контрактами на акции - это деривативные контракты, которые лишь отслеживают цену базового актива (акции) без предоставления прав собственности. Они полагаются на внешние потоки цен (оракулы) и механизм финансирования (фандинг) для выравнивания цен.

Что лучше торговать: акции или бессрочными контрактами? Это зависит от вашей цели. Если вам нужны дивиденды, право голоса и долгосрочное владение — покупайте реальные акции (или ETF). Если вам нужно кредитное плечо, доступ 24 часа в сутки, возможность открывать шорт позиции без ограничений и чистая спекуляция на цене — бессрочные контракты выигрывают с большим отрывом. Большинство людей в итоге используют комбинацию обоих инструментов.

Владею ли я базовым активом при торговле Equity Perps? Нет. Вы получаете чисто синтетическую экспозицию (доступ к движению цены). Никаких акций на ваше имя, никаких дивидендов (некоторые платформы выплачивают синтетические дивиденды, но это не то же самое) и никаких прав акционера.

Что означает «бессрочный» (perpetual) применительно к акциям? Будьте внимательны — у слова «бессрочный» есть несколько значений. Бессрочные привилегированные акции или бессрочные облигации — это совершенно другое (инструменты с фиксированным доходом без даты погашения). В контексте equity perps слово «бессрочный» означает, что контракт не имеет даты истечения (экспирации), точно так же, как и бессрочные контракты на криптовалюты.

Как на самом деле заработать на бессрочных контрактах на акции? Теми же тремя способами, что и на любых деривативах:

• Направленные ставки (лонг или шорт).

• Сбор ставки финансирования (фандинга), занимая позицию на менее популярной стороне рынка.

• Арбитраж между ценой фьючерса и ценой базовой акции/ETF при возникновении расхождений.

Рискованна ли бессрочная торговля? Для начинающих трейдеров торговля с кредитным плечом — это риск. Те же инструменты, которые позволяют опытному трейдеру превратить $5k в $50k за неделю, могут превратить их в $0 за час. Относитесь к этому как к торговле опционами «на стероидах»: правильно выбирайте размер позиции, используйте стоп-лоссы и никогда не вкладывайте деньги, которые не можете позволить себе потерять.

Границы между традиционным финансовым сектором (Уолл-стрит) и криптоиндустрией стираются значительно быстрее, чем принято полагать. В настоящий момент возможность стать участником этой новой финансовой системы открыта для любого владельца цифрового кошелька.